报告公司投资评级 - 报告维持今世缘(603369.SH)的买入-A投资评级,给予6个月目标价69元,相当于2024年22.7x的动态市盈率 [8] 报告的核心观点 - 今世缘上市10年以来业绩稳健增长,2014年至2023年收入利润复合增速分别为17.3%和19.2%,领先行业 [4] - 公司在根据地市场江苏仍保持良好发展趋势,国缘品牌势能向上,省内薄弱地区持续突破 [4][5] - 公司内生增长势能强劲,预计2024-2026年收入和净利润将分别达到124.33/150.34/180.04亿元和38.1/45.6/54.5亿元 [7] - 公司渠道和终端掌控力优秀,有望在行业挤压式增长中获取更多市场份额 [6] 财务数据总结 收入和利润 - 公司2024-2026年预计收入为124.33/150.34/180.04亿元,同比增长23.1%/20.9%/19.8% [7] - 公司2024-2026年预计净利润为38.1/45.6/54.5亿元,同比增长23.3%/25.3%/21.6% [18] 盈利能力 - 公司2024-2026年预计毛利率为78.5%/79.0%/79.5%,保持较高水平 [18] - 公司2024-2026年预计净利润率为30.7%/30.3%/30.2%,保持稳定 [15] - 公司2024-2026年预计ROE为23.8%/24.2%/24.6%,ROIC为26.7%/28.2%/28.7%,投资回报较高 [15][19] 估值水平 - 公司2024-2026年预计PE为15.1x/12.6x/10.6x,估值水平较低 [13][19] - 公司2024-2026年预计股息收益率为2.6%/3.1%/3.7%,分红水平较高 [15][19]