公司概况 - 公司是国内硅微粉行业领先企业,专注于电子级二氧化硅微粉的研发与制造 [1][27][28] - 公司股权结构清晰,高层团队稳定,实际控制人持股比例较高 [29][30] - 公司以硅微粉为核心不断开发新产品,产品矩阵持续丰富,产能规模不断扩大 [31][32][33][34][35][36] 公司竞争优势 - 公司位于硅微粉资源丰富的连云港地区,区位优势明显 [44] - 公司与下游大客户如生益科技等建立了长期稳定的合作关系,覆盖了主要下游厂商 [46][47][48][49][50] - 公司拥有自主研发的核心技术,并建立了三维研发模式,快速响应下游需求 [54] 业绩表现 - 公司业绩高速增长,盈利能力持续提升,毛利率维持在较高水平 [55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][80] - 公司研发投入不断增加,人均创收屡创新高,技术实力不断增强 [66][67][68][69][70] 行业发展趋势 - 硅微粉应用广泛,下游覆盖多个领域,球形硅微粉性能优越,成为行业发展趋势 [82][83][84][86][87][88] - 高端粉体材料市场被日本企业垄断,国产化替代空间大 [88][89][90][91][92] - 覆铜板、环氧塑封料和热界面材料是公司核心下游应用,需求持续增长 [93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109] 新兴应用带来的机遇 - 半导体行业景气度回升,先进封装技术发展带动高端粉体材料需求增长 [110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][125] - 5G、AI等新兴技术发展,对高频高速覆铜板等产品提出更高要求,带动公司高端产品需求 [126][127][128][129][130][131][132][133][134][135][136][137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149] - 动力电池和光伏行业发展,导热球铝需求快速增长 [154][155][156][157][158][159][160][161][162][163][164][165] 盈利预测与投资评级 - 公司深耕粉体材料细分领域,产品矩阵持续丰富,产能规模不断扩大,成长可期 [166][167][168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.60、3.31、4.09亿元,给予"增持"评级 [178][179][180]