报告投资评级 - 报告给予公司"买入(维持)"的投资评级 [6] 报告核心观点 - 2024上半年公司实现营收22.60亿元,同比下滑11.49%;归母净利润2.65亿元,同比下滑3.73% [10] - 2024年二季度实现营收9.00亿元,同比下滑24.98%;归母净利润1.17亿元,同比下滑12.59% [10] - 2024上半年公司口服液和凝胶剂增长强劲,分别实现收入5.44亿元(同比+28.60%)和0.21亿元(同比+107.87%) [11] 公司经营情况总结 - 2024上半年公司主要产品表现: - 口服液收入5.44亿元,同比增长28.60%,毛利率78.80% [11] - 注射液收入8.40亿元,同比下滑27.49%,毛利率74.16% [11] - 胶囊收入4.02亿元,同比下滑12.80%,毛利率69.62% [11] - 颗粒剂、冲剂收入16.21亿元,同比下滑15.13%,毛利率75.56% [11] - 片丸剂收入1.69亿元,同比下滑5.16%,毛利率72.24% [11] - 贴剂收入1.04亿元,同比下滑10.94%,毛利率79.25% [11] - 凝胶剂收入0.21亿元,同比增长107.87%,毛利率88.09% [11] - 公司持续推动新产品研发,中药NDA品种3个,完成III期临床2个,临床试验获批2个;化药创新药完成II期临床1个,临床试验获批2个;化药仿制药获得3个药品注册证书;生物药开展I期临床1个 [12] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为57.57/67.38/78.65亿元,同比增速分别为18.27%/17.04%/16.72% [13] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.53/7.87/9.56亿元,同比增速分别为21.63%/20.57%/21.40% [13] - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.12/1.35/1.64元 [13]