报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级 [4] 报告的核心观点 上半年高基数业绩承压，规范背景下有望长期健康发展 - 公司上半年营业收入22.6亿元(-11.49%)，归母净利润2.65亿元(-3.73%)，扣非归母净利润2.21亿元(-15.95%)，单Q2业绩下滑幅度较大 [3] - 公司持续推动新产品研发，中药提交NDA品种3个，完成III期临床研究品种2个，获得临床试验批准通知书2个；化药创新药、化药仿制药、生物药等多个品种也在有序推进 [4] - 公司设立了严格的业绩考核条件，对营收和净利润做出明确要求，并将非注射剂的营收增长作为考核目标之一，表明公司优化产品结构、发展非注射剂的决心 [4] 双轮驱动中药创新品种持续丰富，放量潜力充足 - 公司持续推动新产品研发，中药提交NDA品种3个，完成III期临床研究品种2个，获得临床试验批准通知书2个；化药创新药、化药仿制药、生物药等多个品种也在有序推进 [4] 盈利预测与投资建议 - 预测24/25/26年公司营收分别为57.46/65.76/76.36亿元，增速为18%/14%/16%；24/25/26年公司净利润分别为6.63/7.93/9.57亿元，增速为23%/20%/21% [4] - 看好公司的创新能力与逐渐优化的营销体系，维持"买入"评级 [4]