报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 利润高增,多品牌多渠道共振 - 公司发布2024年上半年业绩预告:24H1实现营业收入34-36亿元(同比+114.3%-126.9%),归母净利润3.9-4.1亿元(同比+286.1%-305.9%) [6] - 主要因韩束多渠道销量快速增长,以及第二曲线中高端婴童护理品牌Newpage业绩大幅增长 [6] 主品牌强势,副线品牌崭露头角 - 韩束主品牌上半年实现GMV34.49亿元,断层领先 [7] - Newpage美誉度及客户粘性强,预计全年营收有望突破4亿元 [7] - 安敏优主打青蒿素卖点,针对敏感肌,与昆药合作,复购率及利润率高,预计全年收入有望1.5亿元以上 [7] - 公司全力加码洗护赛道,注重打磨产品品质,预计未来将有所突破 [7] 多品牌、全渠道乘势而上,持续驱动成长 - 受益于当下性价比消费环境,国货进口替代趋势,公司积极布局洗护等赛道,产品与人才储备丰富,收入天花板上限较高 [9] - 预计公司24-26年营收为68.61/88.47/105.28亿元,同比+64%/+29%/+19%;归母净利润为9.25/12.40/15.07亿元,同比+101%/+34%/+22% [9] 财务数据及盈利预测 - 2024-2026年营收预测为68.61/88.47/105.28亿元,同比增长64%/29%/19% [12] - 2024-2026年归母净利润预测为9.25/12.40/15.07亿元,同比增长101%/34%/22% [12] - 对应EPS为2.32/3.12/3.79元/股,PE为15/11/9倍 [12]