报告评级 - 报告给予公司"看好"评级 [6] 报告核心观点 - 公司2024H1业绩稳健增长,营收同比增长3.67%,归属净利润同比增长3.81% [7] - 2024Q2单季利润有所下滑,归属净利润同比下降10.95% [8] - 公司主营业务收入增速与行业整体水平基本一致,主营业务净利润同比增长6.14% [9] - 公司持续推进线上线下融合发展,24H1通过线上引流客户535万人次到店,线上收入近5亿元 [10] - 公司食品/烟酒/日化等主要品类收入均有不同程度增长 [11] - 公司联营企业投资收益有所下滑,24Q2同比下降41.72% [12] - 公司实控人拟将6.91%股份转让给四川奇巴巴,公司控股股东及实际控制人将发生变更 [13][14][15] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营收分别为104.3/106.8/108.9亿元,同比增长2.9%/2.4%/2.0% [16] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.99/6.16/6.25亿元,同比增长6.8%/2.9%/1.4% [16] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.44/0.45/0.46元,对应PE为10/10/10倍 [16] 风险提示 - 股权转让项目推进不及预期 [17] - 新开门店及旧店改造进度不及预期 [17] - 新业态扩张导致区域竞争加剧 [17] - 联营企业盈利不及预期 [17]