报告公司投资评级 - 公司维持"天入"评级 [12] 报告的核心观点 公司业务情况 - 公司下属大连船厂、北海船厂等主要生产基地产能较为充足,主要产品包括30万吨级超大型油轮、大型集装箱船、大型LNG船等 [19] - 公司手持订单充足,截至2024年7月14日,公司三大子公司手持订单合计约3011万DWT [19] 公司收购兼并情况 - 公司拟以40.44亿元收购港口重工临港厂区,有利于提升公司海船生产能力 [6][7][8] - 公司拟以10.44亿元收购式粉航融100%股权,有利于补充公司高端船舶建造产能 [9][10] - 公司拟以1.14亿元将渤海重工100%股权转让给渤海船舶,有利于公司优化产业布局 [10][11][17] 行业发展情况 - 航运行业整体处于上行周期,新接订单保持高位,价格也处于历史高位 [18] - 行业供给偏紧,供给端受环保政策等影响,供需格局有望持续向好 [18] 财务数据分析 - 公司2024-2026年净利润预计分别为17亿元、32亿元、52亿元,增长较快 [21][22] - 公司2024-2026年PE分别为71倍、38倍、23倍,PB分别为1.43倍、1.37倍、1.30倍 [21][22] - 公司2024年1-5月新接订单同比有所下降,但油轮新接订单大幅增长 [18][41] - 公司2024年1季度营收、净利润同比分别增长49%、104% [23][26] - 公司2024年1季度毛利率、净利率同比有所下降 [25][28]