投资评级 - 报告对红旗连锁的投资评级为“买入”，维持先前的评级[3] 核心观点 - 红旗连锁主营业务保持稳健增长，国资控股后有望实现全方位资源赋能，进一步激发增长动能，推动持续成长[5] 公司业绩 - 2024年上半年，红旗连锁实现营收51.86亿元，同比增长3.7%；归母净利润2.67亿元，同比增长3.8%。第二季度营收25.15亿元，同比增长2.7%；归母净利润1.03亿元，同比下降10.9%[5] - 主营业务净利润2.07亿元，同比增长6.1%。分业务看，日用百货、食品、烟酒、其他业务分别实现营收7.1亿元、22.7亿元、18.1亿元、3.9亿元，分别同比增长1.3%、1.7%、9.0%、-3.2%。毛利率为28.98%，同比下降0.37个百分点。期间费用率整体有所下降，投资收益略有承压[6] 门店与市场策略 - 红旗连锁深耕便利店行业，通过“商品+服务”差异化竞争策略、密集式门店布局等优势构筑竞争壁垒。2024年上半年净开店16家，完成旧店改造202家，门店总数达3655家。加强与线上平台合作，实现线上引流到店535万人次，线上销售近5亿元[7] 财务预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为5.78亿元、6.00亿元、6.29亿元，对应EPS为0.42元、0.44元、0.46元。当前股价对应PE为10.7倍、10.3倍、9.8倍[5] - 财务摘要显示，2022年至2026年营业收入和归母净利润的预期增长率，以及毛利率、净利率、ROE等关键财务比率的变化趋势[8]