报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[7] 报告的核心观点 1) 公司单季度业绩持续快速增长,盈利能力显著提升。24H1实现营收4.78亿元,同比增长12.67%,归母净利润9869万元,同比增长59.23%。[2][3] 2) 公司持续布局国际市场,海外业务占比较大。24H1从地区来看,北美洲营业收入同比增长31.11%、欧洲收入同比增长15.09%,亚洲(不含境内)收入同比增长229.74%。[4] 3) 公司不断挖掘新的应用场景,如冷链相关产品、动物溯源产品、AI智能产品、工业路由器等收入持续提升。同时加大两轮车网联化产品的开发力度。[5] 4) 物联网和智能网联汽车行业前景广阔,公司有望持续受益。根据行业预测,2025年、2030年车路云一体化智能网联汽车产业产值增量将分别达到7295亿元、25825亿元。[6] 5) 公司持续降本增效,未来盈利能力有望持续提升。预计公司24-26年归母净利润将达到2.61/3.46/4.52亿元。[7] 行业分析 1) 根据深圳市物联网产业协会&AloT星图研究院发布的《深圳市物联网产业白皮书(2023年)》,23年全国物联网产业规模增速同比上扬2个百分点,规模达到约3.6万亿。十三五期间全国物联网产业规模CAGR达23.4%,十四五期间,预计将仍保持18.9%的高位增长,25年全国物联网产业规模预计超5万亿。[6] 2) 2024年1月,工信部等五部委发布了《关于开展智能网联汽车"车路云一体化"应用试点工作的通知》,大力推动智能网联汽车产业化发展。根据中国汽车工程学会研究,预计2025年、2030年车路云一体化智能网联汽车产业产值增量将分别达到7295亿元、25825亿元。另据赛迪前瞻产业研究院,2030年中国智能网联车市场规模有望突破5万亿元,车路云一体化相关市场规模超14万亿元。[6]