报告公司投资评级 报告给予宁德时代"买入"评级。[3] 报告的核心观点 1. 公司业绩符合市场预期,毛利率逐季稳步提升。[21] 2. 动力电池全球市占率稳中有升,海外储能业务超预期增长,半导体电池盈利稳定。[25][26][27][30] 3. 其他业务收入重回增长,毛利率维持在50%以上。[50] 4. 公司费用下降明显,现金流表现良好。[60][61][62] 公司投资评级 1. 公司2024-2026年归母净利润预测为502/605/728亿元,同比增长14%/21%/20%,对应PE为17/14/11x,给予"买入"评级。[64] 风险提示 1. 动力电池销量不及预期,影响公司收入和利润。[64] 2. 原材料价格波动,影响公司各板块毛利水平。[65] 3. 行业竞争激烈,导致市场价格下降,压缩公司盈利空间。[66]