报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 业绩超预期 - 2024H1公司实现营业收入6.76亿元,同比增长3.27%;归母净利润1.06亿元,同比增长15.17% [1] - 2024Q2公司实现营业收入3.67亿元,同比增长26.39%;归母净利润5580万元,同比增长39.55% [1] 外销引领收入增长 - 外销收入3.37亿元,同比增长27.71%,主要系海外大客户去库存后需求恢复,以及新客户开拓带动外销收入高速增长 [2] - 外销收入占比提升,有利于公司毛利率水平 [2] 海外本土化布局加速 - 公司设立圣奇子公司,在圣奇建立生产基地,加快海外本土化进程 [4] - 重点产品的海外市场开拓取得好进展,欧洲等市场业务进入稳定供给阶段 [4] 分部业务表现 麻醉业务 - 2024H1麻醉业务收入2.19亿元,同比下降4% [3] 手术室业务 - 2024H1手术室业务收入1.94亿元,同比增长14.89% [3] 外科业务 - 2024H1外科业务收入9299万元,同比下降13.93% [3] 护理业务 - 2024H1护理业务收入7072万元,同比增长40.31% [3] 耗材业务 - 2024H1耗材业务收入3388万元,同比增长4.82% [3] 财务数据 营业收入 - 预计2024-2026年营业收入分别为17.21、21.85、27.65亿元,同比增长24.0%、27.0%、26.5% [5][8][9][10] 归母净利润 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.27、2.89、3.71亿元,同比增长18.2%、27.2%、28.3% [5][8][9][10] 其他财务指标 - 2024年毛利率为46.0%,期间费用率为21.1% [30] - 2024年ROE为12.5%,ROIC为10.6% [29] - 2024年EPS为0.78元,对应PE为14.4倍 [30]