报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 1. 1H24 收入同比增长 3.67%，毛利率同比减少 0.37pct [9] 2. 门店调优为经营重点，1H24 完成旧店升级改造 202 家，净新开门店 16 家 [10] 3. 1H24 期间费用率同比减少 0.27pct [11] 4. 1H24 主业净利增 6.14%，其中 2Q 主业净利增 3.1% [12] 5. 关注公司股权转让进展，转让完成后四川商投投资将成为实控人 [13] 财务数据及预测 1. 预计公司 2024-2026 年归母净利润各 5.78、5.45、7.26 亿元，同比各增 3.1%、11.6%、12.4% [16] 2. 给予公司合理市值区间 72 亿-84 亿，对应合理价格区间为 5.26-6.20 元 [18] 行业对比 1. 参考超市同业估值，给予公司主业 15-18x PE [18] 2. 参考银行企业估值，给予新网银行 5x PE [18]