报告公司投资评级 报告给予台积电"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 需求强劲助力营收增长,HPC 营收贡献首次逾 50%。[4] 2) 先进制程产能利用率提升,需求旺盛触发涨价信号。公司计划上调部分产品价格,其中3nm代工报价涨幅在5%以上,先进封装明年年度报价涨幅在10%-20%。[5] 3) CoWoS 产能预计连续翻倍,公司上修全年营收指引。[6][10] 4) 公司将专注于最先进的后段封测技术,以帮助客户制造前瞻性产品。基于新定义以及AI和高端智能手机相关需求强劲,公司预计2024年晶圆制造行业将同比增长约10%,并上调24年营收增长率预期至25%左右。[10] 5) 上调盈利预测,预估公司2024年-2026年归母净利润分别为343.2亿美元、436.0亿美元、531.8亿美元,EPS分别为6.62美元、8.41美元、10.25美元。[11] 财务数据总结 1) 2024年营业收入预计为888.51亿美元,同比增长25.9%。[1] 2) 2024年归母净利润预计为343.19亿美元,同比增长23.4%。[1] 3) 2024年ROE为25.7%。[1] 4) 2024年EPS为6.62美元,对应PE为24.2倍。[1]