报告公司投资评级 - 报告给出公司"买入"评级,预期公司未来12个月的总回报率优于行业平均水平[18] 报告的核心观点 - 公司出售与辉同行业务,预计将对2025财年利润产生20%以上的负面影响[1][6] - 出售与辉同行后,公司将重新分配资源,加强自身品牌建设,拓展自营产品及直播电商业务,以更好地满足消费者需求[4] - 公司将在未来一年内回购不超过5亿元的股份[4] - 与辉同行2024年上半年净利润为1.4亿元人民币[2] - 与辉同行2024年1月至6月30日GMV约35亿元,收入4.1亿元,净利润1.4亿元,净利率33%[5] 对公司的影响 - 出售与辉同行将对公司2025财年的GMV/收入/利润产生34%/9%/20%以上的下调[6] - 出售与辉同行将降低公司的经营风险[6] - 公司管理层可在稳定后专注发展自营战略及多元化发展,以实现长期稳定经营[6]