报告公司投资评级 - 报告给予特斯拉"买入"评级(维持) [3] 报告的核心观点 - 汽车销售主业承压,高估值溢价有赖FSD、机器人等AI应用支撑 [5] - 2024Q2汽车销售主业量价承压,储能业务超预期放量 [5] - 待平价车型、储能放量驱动利润回升,ADAS、机器人乃持久的AI应用主线 [5] 财务摘要和估值指标 - 2024-2026年Non-GAAP净利润预测分别为82/91/102亿美元,同比增速-51%/10%/12% [5] - 当前股价215.99美元分别对应2024-2026年92.2/84.4/76.0倍PE [5] - 2024-2026年营业收入预测分别为97,386/105,998/118,100百万美元,同比增长0.6%/8.8%/11.4% [6] - 2024-2026年毛利率预测分别为16.9%/16.9%/16.5% [6] - 2024-2026年净利率预测分别为8.5%/8.6%/8.6% [6] - 2024-2026年ROE预测分别为7.9%/8.1%/8.4% [6]