报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司整体业绩表现 - 2Q24营收33.4亿港币,同比下降14.3%,环比增长6.5%,符合此前指引 [13] - 毛利率40.0%,同比下降0.1pct,环比下降1.8pct [14] - 净利润1.37亿港币,同比下降55.5%,环比下降22.7%,低于市场预期 [16] - 新增订单31.2亿港币,订单收入比(BB ratio)回落至1以下,主要受汽车及工业终端市场影响 [17][18] 业务板块表现 - 半导体解决方案业务收入增长,主要受益于集成电路/分立器件、CIS等领域的强劲增长 [3] - SMT业务收入环比下降,主要受汽车及工业终端市场疲弱影响 [54][55][56][57][58] - 公司看好先进封装(TCB)等业务的成长性,但SMT业务短期内仍受到汽车和工业市场拖累 [19][28] 未来展望 - 公司预计3Q24收入环比下降6.4%,同比下降9.9%,订单环比也有所下降 [22][23][24] - 表示看好公司TCB等先进封装业务的成长性,但SMT业务短期内仍受到汽车和工业市场拖累 [28] - 预计2024-2026年净利润将分别为5.75/14.73/25.50亿港币 [28] 根据相关目录分别进行总结 公司整体业绩 - 2Q24营收、毛利率、净利润均有所下滑,低于市场预期 [13][14][16] - 新增订单下降,订单收入比(BB ratio)回落至1以下 [17][18] 业务板块表现 - 半导体解决方案业务保持增长,SMT业务受行业下行影响有所下滑 [3][54][55][56][57][58] - 公司看好先进封装(TCB)等业务,但SMT业务短期内仍受到汽车和工业市场拖累 [19][28] 未来展望 - 预计3Q24收入和订单环比均有所下降 [22][23][24] - 预计2024-2026年净利润将逐年提升 [28]