报告公司投资评级 - 维持买入评级 [7] 报告的核心观点 - 预计上半年新业务价值同比增长12%,增长主要来自新业务价值率同比提升 [3] - 预计上半年财险综合成本率为99.4%,同比有所上升,主要由于车险增速放缓,以及自然灾害的影响 [4] - 预计上半年归母营运利润(OPAT)同比下降3%,其中寿险健康险和银行业务同比基本持平,财险同比下降18% [5] - 公司将发行35亿美元5年期H股可转债,有利于降低融资成本,摊薄影响较有限 [6] 分板块总结 寿险及健康险业务 - 预计上半年新业务价值同比增长12%,新业务价值率同比上升5.2个百分点至22.9% [3] 财产保险业务 - 预计上半年综合成本率为99.4%,同比上升1.4个百分点,主要由于车险增速放缓,以及自然灾害的影响 [4] - 预计上半年财险同比下降18%,主要由于信用保证险的拖累 [5] 银行业务 - 预计上半年银行业务OPAT同比基本持平 [5] 资管业务 - 预计上半年资管业务OPAT环比企稳 [5] 金融科技与医疗科技业务 - 预计上半年金融科技与医疗科技业务OPAT同比下降129.1% [5]