报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [6] 报告的核心观点 公司基本面保持良性 - 公司全年经营目标不变,回款发货节奏正常,各线产品价格体系保持稳定 [5] - 公司产品结构在当前需求环境下具备优势,中高端产品继续培育,大学品青20重点交统南方市场 [4] - 公司管理层对市场认知理性,做好打持久战的准备,逐步提高市场份额 [4] 公司短期经营情况 - 公司二季度产品结构调整对利润影响有限,上半年利润增速有望高于收入约5%-10% [3] - 公司正在积极推进汾享礼遇渠道改革,预计渠道利润可以维持,并通过优化流程等措施提高效率 [3] 公司中长期发展 - 公司产品结构性价比优势较强,品牌势能及品类差异化优势不变,营销体系效率有望提升 [6] - 公司目前估值对应24年仅17倍,具备一定性价比优势 [6]