报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [7] 报告核心观点 - 公司产品覆盖面广,形成单层、双层智能切割设备双轮驱动模式。公司目前积极把握下游行业需求复苏机遇,产品功能持续扩展,已成为产品覆盖面最广、产品系列最丰富的企业之一 [2] - 公司为精密运动控制技术的领航者,核心技术覆盖切割全工序,呈现向中高端进一步迈进的趋势。公司高度重视研发,近三年研发投入共计8531万元,研发产品如多裁设备等已解决材料上下层尺寸不一等技术难点 [2] - 公司加快海外本土化布局,经过近20年的海外市场开拓,海外收入占公司收入50%以上,品牌国际影响力大幅提升。未来公司将通过设立境外子公司等措施,落地欧美市场本地化销售及服务的战略目标 [2] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为95、127、147百万元,基于可比公司估值,公司的合理估值水平为2024年的21倍市盈率,对应目标价为24.05元 [3] - 公司2022-2026年营业收入、营业利润和归母净利润均保持较快增长,毛利率维持在43.5%-44.0%之间,净利率在18.8%-19.5%之间,ROE在14.8%-17.8%之间 [5][16] - 公司资产负债率较低,流动比率和速动比率较高,偿债能力较强 [16]