报告评级和核心观点 投资评级和目标价格 - 报告给予公司"买入"评级,目标价格为31.65元,较当前价格24.72元有28.0%的上涨空间[6][7] 核心观点 1. 公司基盘产品快速放量,收入利润双增长 - 2024年1-6月,公司轻客车型销量同比增长14.78%,皮卡同比增长33.43%,SUV同比增长3.8%,综合销量同比增长9.11%[4] - 受高价值量皮卡、SUV新品进入带动,以及轻客盈利性产品快速增长,公司实现收入增长显著快于销量增长,利润增长高于收入增长[4] 2. 公司积极布局电动智能化转型 - 公司自2017年开始布局新能源汽车,2019年即以商用化场景为基础大力推进纯电动整车研发与销售,并与优势合作伙伴研发氢燃料、甲醇燃料整车技术[5] - 在智能驾驶领域,公司自2020年起与华为、腾讯等合作开展智能网联相关业务,2021年与自动驾驶初创企业文远知行合作,推出L4级无人同城货运产品"Robovan"[5] 3. 公司未来3年业绩预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为382.57亿元、427.47亿元、465.81亿元,归母净利润分别为18.23亿元、21.29亿元、24.76亿元[6] - 对应基本每股收益分别为2.11元、2.47元、2.87元,PE分别为11.02倍、9.43倍、8.11倍[6]