报告公司投资评级 - 报告维持芯碁微装的买入评级 [6] 报告的核心观点 - 芯碁微装2024Q2归母净利润环比增速超市场预期,PCB业务受技术升级和海外拓展需求强劲 [2][3] - PCB向高频高速升级,多层板/HDI板/柔性板/IC载板等中高端PCB产品扩产催生对高端阻焊市场的NEX系列直写光刻设备需求 [10] - PCB厂商海外扩张亦拉动资本开支,并催生设备需求繁荣期,芯碁微装提前部署全球化策略,并加大东南亚地区市场布局 [10] - 芯碁微装泛半导体领域多应用、多产品并举,先进封装设备增速良好,载板设备持续平稳增长,显示设备亦有不错进展 [10] 财务数据总结 - 预计芯碁微装2024/2025/2026年EPS分别为1.87/2.37/2.73元 [10] - 截至2024年7月23日收盘,芯碁微装总市值约75.3亿元,对应2024/2025/2026年PE分别为30.6/24.2/21.0倍 [10] 评级面临的主要风险 - 下游需求不及预期 - 新产品验证进度不及预期 - 市场竞争格局恶化 - 产品价格下行 [10]