报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司作为北美大客户的老牌供应商,受益于大客户AI硬件升级趋势。公司已有超过10年为全球智能手机头部品牌服务的经验,提供LCP射频天线、无线充电模组、结构件等产品,产品类别及客户终端品类覆盖度不断拓宽。预计2024年全球生成式AI手机出货量有望达到2.3亿部,渗透率约19%,2025年有望进一步高增73%至近4亿部,带动公司相关零部件需求增长。[3] - 公司加快拓展卫星通讯业务,作为第二增长曲线。随着星链在轨卫星数量上升,终端出货量也在同步上升,截至2023年5月已远超150万用户。公司在商业卫星领域为客户提供天线及模组、连接器、精密结构件等零部件,目前已为国外大客户批量供货高精密连接器。[3] - 公司除卫星通讯业务外,还拓展UWB、汽车互联产品、被动元件、连接器等新业务,实现从消费电子到"消费电子+卫星通讯+智能汽车"多业务发展。公司已取得特斯拉、大众等主机厂及Tier1的供应资质,单车价值量合计可达几百元至上千元。[3] 财务数据总结 - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为7.6/10.1/12.4亿元,根据可比公司2025年22倍PE估值,对应目标价为22.88元 [4] - 公司2022-2026年营业收入、营业利润、归母净利润均保持增长,毛利率、净利率、ROE等盈利指标也呈现上升趋势 [6] - 公司资产负债率、净负债率等偿债能力指标较为稳健,流动比率、速动比率等短期偿付能力良好 [6]