报告公司投资评级 - 报告给予同程旅行"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 预计公司二季度收入同比增长48%至人民币42.5亿元,基本符合先前预期 [2] - 预计公司下半年核心OTA同比增速或快于上半年 [2] - 考虑到近期行业平均估值的变化,调整目标价至18港元,对应2024E/2025E年15x/12x市盈率 [4] 营业收入总结 - 预计2024年、2025年和2026年营业收入分别为人民币17,443百万元、20,873百万元和23,798百万元 [6] - 营业收入预计将保持稳健增长 [6] 毛利润总结 - 预计2024年、2025年和2026年毛利润分别为人民币11,838百万元、14,611百万元和16,896百万元 [7] - 毛利率预计将保持在67.9%、70.0%和71.0% [7] 净利润总结 - 预计2024年、2025年和2026年归母净利润分别为人民币1,843百万元、2,421百万元和3,046百万元 [8] - 预计2024年、2025年和2026年经调整归母净利润分别为人民币2,500百万元、3,121百万元和3,796百万元 [8] - 净利率预计将从2024年的14.3%提升至2026年的16.0% [8]