燃油车:燃油车竞争力强,销量份额有望逆势增长 - 吉利燃油车产品竞争力强,在燃油车销量整体下滑的背景下,吉利燃油车销量稳中有升,带动市场份额增长 [62][63][64] - 吉利燃油车型产品丰富,在5-25万价格带间均匀分布,触达多个消费层级的终端消费者 [76] - 中国星和博系车型销量占比快速提升,成为吉利燃油车销量增长的主要动能 [82][83][88] 新能源:多品牌策略领跑,车型迭代有望带动销量 - 吉利汽车在新能源布局上采用多品牌、分价格带均匀分布的布局方式,满足不同客户需求 [133] - 极氪品牌产品矩阵初步成型,覆盖中高价格带,极氪001和007有望凭借产品力优势实现销量领先 [137][143][148] - 领克品牌基于CMA-Evo平台打造的新能源车型,如领克08和领克07有望带动销量提升 [184][196] - 银河系列新能源车型定位中高端市场,车型矩阵逐渐丰富,有望持续贡献销量增长 [209][241] 出口:燃油贡献主要增长,合作模式有望拓展市场 - 吉利汽车出口销量增速略低于行业,出口车型仍以传统燃油车为主 [261][265] - 吉利主品牌为出口销量的主要增长点,缤越为出口的主要车型 [267][270] - 公司通过与联营企业合作,拓宽全球出口市场的布局,产能也在全球范围内布局 [272][275] 盈利预测与投资建议 - 预计2024-2026年吉利汽车销量将达到205.7/246.8/282.3万辆,新能源渗透率有望持续提升 [278][279] - 预计2024-2026年营业收入和归母净利润将分别达到2297.9/2729.5/3185.3亿元和76.4/116.1/140.8亿元 [285] - 公司成长性优势明显,给予"买入"评级 [285]