公司投资评级 - 怪物饮料公司（MNST US）的投资评级维持中性，现价为US$50.36，目标价为US$52.00 [3] 公司核心观点 - 怪物饮料公司的美国市场增长有所放缓，但毛利率稳步扩张。公司在全球多个地区如欧洲和亚太地区的销售表现良好，尤其是在中国市场有显著增长[2][10][11][12] 公司财务数据 - 怪物饮料公司的市值为US$52.46bn，日交易额（3个月均值）为US$513.56mn，发行股票数目为1,042mn，自由流通股占比73%，1年股价最高最低值为US$60.85-US$47.54 [4] - 公司预计2024年至2026年的营业收入分别为79.5/90.1/99.1亿美元，同比增长11.3%/13.4%/10.0%；净利润分别为18.1/21.1/23.2亿美元，同比增长11.0%/16.7%/9.9%；EPS分别为1.74/2.06/2.30美元 [14] 公司运营情况 - 怪物饮料公司2024年第一季度营业收入为18.99亿美元，同比增长11.8%；营业利润为5.42亿美元，同比增长11.7%；净利润为4.42亿美元，同比增长11.2%，主要得益于毛利率的持续优化 [10] - 美国区域增速有所放缓，但整体仍然良性。24Q1公司饮料部门/战略品牌部门/其他品牌部门销售收入分别同比增长+10.7%/+25.6%/+21.0%，分别占净销售额91.1%/5.7%/3.2% [11] - 欧洲增速亮眼，亚太地区潜力大。24Q1公司在北美/欧洲/亚太/拉美销售额分别同比增长+8.1%/+28.4%/+0.2%/+14.9%，在英国/日本/巴西/韩国/澳大利亚市场份额分别同比+2.2/+6.8/+4.2/-5.4/+3.7pct [12] 公司盈利能力 - 怪物饮料公司24Q1毛利率/营运费用率为54.1%/25.5%，同比+1.3/+1.2pct。公司毛利率延续了改善的趋势，预计随着公司提价和投入效率的改善，毛利率仍会继续提高 [13]