公司投资评级 - 报告给予RoboSense公司"买入"评级，目标股价为HK$23.30 [3][7] 报告的核心观点 - 报告认为RoboSense的增长动力将由双驱动带来，包括产品覆盖面的扩大和生产能力的扩展 [3][6][133] 根据相关目录分别进行总结 业务概览 - RoboSense是一家专注于提供LiDAR和感知解决方案的中国公司，服务于ADAS、机器人等多个领域 [14] - 公司已为71款车型获得量产设计胜利，并与22家汽车OEM和Tier 1供应商合作，实现了25款车型的量产 [14] LiDAR平台 - RoboSense推出了R、M和E平台，分别服务于机器人和其他应用、车辆安装的主LiDAR以及短程检测 [15] - R平台是传统的机械LiDAR产品，M平台是用于ADAS应用的汽车级固态LiDAR，E平台基于Flash技术，用于短程检测 [17][18][38] 销售LiDAR产品 - 应用于ADAS的LiDAR产品销售在2023年和2024年第一季度分别实现了240k和116k的销量，同比增长5.5倍和5.4倍 [42] - 应用于机器人和其他应用的LiDAR产品销售在2023年和2024年第一季度分别为16k和4.2k，同比增长-20.0%和20.0% [42] 生产能力 - RoboSense在深圳运营两个内部制造中心，设计月产能分别为46,800台固态LiDAR和2,500台R平台LiDAR [57] AI感知软件 - 公司推出了基于LiDAR的AI感知软件HyperVision 1.0和2.0，支持多种交通场景下的对象检测和跟踪 [61][63] 解决方案 - 提供了P6、V2X和参考解决方案，集成LiDAR硬件和感知软件，满足客户特定需求 [65][68][71] 主要客户 - 公司服务于汽车OEM、Tier 1供应商和广泛的非汽车行业客户，包括阿里巴巴、比亚迪等 [72][73] 公司背景 - RoboSense由邱纯鑫博士、朱晓蕊博士和刘乐天先生于2014年共同创立，专注于汽车和机器人的LiDAR技术开发 [79] 行业概览 - LiDAR解决方案市场预计从2022年的120亿人民币增长到2030年的1,2537亿人民币，CAGR为78.8% [88] - 汽车LiDAR解决方案市场预计从2022年的34亿人民币增长到2030年的1,0003亿人民币，CAGR为103.2% [95] 投资论点 - 产品覆盖面的扩大包括推出MX和M3等新产品，以及E和F平台的开发 [118][119] - 增长动力由ADAS和机器人应用的双驱动带来，预计未来几年这两个平台将成为主要增长动力 [120][121] 预测和估值 - 通过DCF和PS估值方法，报告首次覆盖RoboSense，给予"买入"评级和HK$23.30的目标股价 [139]