报告公司投资评级 报告给予吉利汽车"优于大市"评级 [63] 报告的核心观点 销量增长势头强劲 - 吉利汽车2023年实现销量超过168万辆,同比增长17.7%,其中新能源汽车销量48.7万辆,占比28.9% [6] - 2024年前5月实现销量近79万辆,同比增长45%,其中新能源汽车销量25.4万辆,占比32.2% [6][7][10][11] - 极氪品牌2023年实现销量11.9万辆,同比增长65%,2024年前5月实现销量6.8万辆,同比增长112% [13][14][15] - 领克品牌2023年实现销量超过22万辆,同比增长22%,2024年前5月实现销量10.2万辆,同比增长55% [17][18][19][20] - 吉利品牌银河系列2023年实现销量8.35万辆,2024年前5月实现销量6.5万辆 [22][23] - 吉利汽车2023年出口27.4万辆,同比增长38%,2024年前5月出口16.2万辆,同比增长69% [25][26][27] 技术平台持续迭代 - 整车平台之SEA浩瀚架构:由吉利耗时多年打造,投资超过200亿元,致力于打造全球智能电动汽车前沿科技 [30][31][32] - 整车平台之浩瀚-M架构:极氪投资70亿人民币,颠覆目前电动汽车的空间形态,重构未来出行空间 [33][34][35][36][37][38][40][41] - 整车平台之e-CMA智能超电架构:集成更高、覆盖更广、升级更快、安全更强,整车功能无限扩展 [43] - 整车平台之GEA全球智能新能源架构:全球首个"硬件、系统、生态、AI"四位一体的AI智能架构 [44][45] 智能化成果开始落地 - 星睿智算中心:全球车企首个"云、数、智"一体化超级云计算平台,提升研发效率20% [48][49][50] - 星睿AI大模型:全球首个汽车行业全栈自研全场景AI大模型,开创四大先河、首发十余项行业首创技术 [51][52][53][54] - AI数字底盘:实现全球首个汽车无人驾驶漂移,具备多种智能功能 [55] - 极氪浩瀚智驾:2024年6月获L3自动驾驶测试牌照,7大场景、30+科目100%通过 [57] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为73.5亿元、116.2亿元、156.8亿元,EPS分别为0.73元、1.15元、1.56元 [63][64] - 给予2024年15-18倍PE,对应合理价值区间11.77-14.12港元,给予"优于大市"评级 [63]