报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 行业需求承压下公司份额稳步提升 - 预计公司2024年上半年收入同比增长10%至71.6亿元 [5] - 行业需求承压下,公司份额进一步提升,收入增速高于大盘,门店数量超过6310家 [6] - 客单价层面有所承压,影响公司同店表现,带动收入同比增速整体有所放缓 [6] 自有品收入占比提升及成本费用优化提升利润率 - 自有品收入占比提升叠加成本费用优化,预计2024年上半年经调整净利率同比提升1.4pct至4.7% [7] - 公司价格亲民且毛利率较高的自有品有望迎来更好的发展环境,自有品收入占比提升驱动整体毛利率提升 [7] - 公司对上游供应商议价权有望进一步提升,总体产品成本价得以更好的控制,驱动毛利率提升 [7] 盈利预测与估值 - 维持公司2024-2026年经调整净利润7.36/12.28/17.77亿元的预测,对应18/11/8倍PE [8]