公司跟踪报告 · 北交所 硅烷气细分龙头、硅、氢链条双头并进 硅烷科技首次覆盖报告 2024 年 07 月 17 日 核心观点 o o 公司业务结构:硅烷科技成立于 2012 年,两大主营业务分别为电子级硅烷气 和工业氢/高纯氢。公司控股股东为中国平煤神马控股集团有限公司,实际控 制人为河南省国资委。 财务分析:得益于光伏等下游行业的高速发展,公司主要产品电子级链烷气供 不应求,叠加技术改进和产能爬坡,实现量价齐升。公司过去5年营业收入和 归母浄利润快速增长,盈利能力总体呈现提升趋势,费用控制持续优化,2023 年公司研发投入和在建工程均创新高。 。 行业分析:(1)电子级链烷气的下游市场中,光伏行业的需求预计将因 TOPCon 技术的滲透率提升而持续增长;显示面板行业的需求则有望随着行 业复苏保持稳定增长;硅碳负极有望在未来三年内进入快速放量期,进而推动 电子级硅烷气市场需求的爆发式增长。 (2)工业氢业务均具有较强的稳定性, 公司是本区域内唯一的大宗氢气供应商,首山碳材毗邻公司制氢园区能够保障 焦炉煤气供应;高纯氢业务运输半径覆盖全省市场,区位优势显著。(3)公 司进一步扩展业务至电子硅烷气下游的区熔级多 ...