2024 年 7 月 22 日 兖煤澳大利亚(3668.HK) 二季度符合预期 事件:公司发布二季度运营报告,二季度平均煤炭价格为 181 澳元/吨,环比基本持 平。其中动力煤平均销售价格 163 澳元/吨,环比上涨 3%;冶金煤平均销售价格 318 澳元/吨,环比下降 5%。实现煤炭销量 8.6 百万吨,环比增加 3%。公司上半年实现 煤炭销售价格 180 澳元/吨,同比下降 35%;实现煤炭销量 16.9 百万吨,同比增长 18%。总体上半年公司经营表现较为稳健,生产经营按照预期进行。基于公司低成 本煤矿良好的利润率水平、稳健的财务状况和吸引人的分红政策,给予 25 年 P/E 倍数 7x,目标价 43.2 元,维持买入评级。 报告摘要 二季度商品煤权益产量同环比小幅下降,销量环比小幅增长,库存水平恢复正常。 公司 2024 年第二季度商品煤权益产量为 8.2 百万吨,同比小幅下降 4%,环比小幅 下降 7%,主要是天气影响降雨较多以及开采计划的调整影响生产营运。预计下半年 亨特谷和莫拉本矿山产量会继续恢复。公司一季度受到火车铁路脱轨影响库存偏高, 二季度库存水平恢复正常。全年产量指引维持 3500-39 ...