报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 2024年中报业绩符合市场预期,营收194亿元,同比-4.59%,环比-9.65%;归母净利润20.56亿元,同比+12.51%,环比-30.22% [4][5] - 2024年Q2部分主要产品价格小幅上涨,乙烯-乙烷、LLDPE-乙烯、HDPE-乙烯、聚丙烯-丙烯价差环比有所扩大 [5] - α-烯烃新材料产业园顺利开工,预计2025年底陆续投产;多碳醇项目投产,C3产业链打造一体化产业链,低成本竞争力再度提升 [5] - 公司乙烷裂解制乙烯路线先发优势明显,具备不可复制性,有望穿越周期持续贡献 [5] 财务摘要 - 2024年营业收入预计为517.31亿元,同比增长24.7%;归母净利润预计为57.20亿元,同比增长19.4% [6] - 2024年每股收益预计为1.70元,净资产收益率预计为19.3% [6] - 2024年市盈率为10.39倍,市净率为2.0倍 [6] 行业地位 - 公司是国内轻烃龙头企业,具有乙烷裂解制乙烯的先发优势,有望穿越周期持续贡献 [5] - 公司加大研发投入,多项高性能材料对标国际标准,未来有望以新质生产力助推新材料发展 [5]