报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 硅光器件市场占比有望翻倍提升 - 根据行业研究机构LightCounting的预测,2022-2028年基于硅光光调制器收发器的市场份额将从24%上升到44% [4] - 公司持续对硅光模块产品进行研发,针对硅光类产品的高功率要求,开发出适应于高功率应用的AWG及PLC类器件,该类产品已实现小批量生产 [4] 调整募投项目实施主体投资金额提升生产效率 - 公司对"面向5G及数据中心的高速光引擎建设项目"进行调整,将投资重点从江西天孚转移到苏州天孚,以充分发挥苏州天孚的研发平台和量产经验,加快产品量产 [5] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为38.45/56.83/80.57亿元,同比增速分别为98.34%/47.81%/41.77% [6] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为13.95/21.05/29.43亿元,同比增速分别为91.09%/50.91%/39.85% [6] - 预计公司2024-2026年EPS分别为2.52/3.80/5.31元/股,3年CAGR为59.17% [6] - 公司研发投入较高,生产效率不断提升,维持"买入"评级 [6]