报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 公司业绩稳健 - 公司2024年上半年预计实现归母净利润1.5~1.6亿元,同比增长45%60% [1] - 2024年第二季度预计实现归母净利润0.81.0亿元,同比增长16.6%~37.7% [1] 中国区业务稳健,全球市场持续拓展 - 公司已实现中美欧三地产能布局,三地研发供应链销售协同推进,持续扩大销售队伍助力全球份额扩张 [2] - 预期2024年第二季度中国区基本盈利稳健,美洲欧洲市场持续开拓,亚太等新兴市场保持高速增长 [2] 内生业务盈利能力提升,BF业务亏损有望收窄 - 通过定价策略优化、采购协同、降本增效等措施,内生业务净利率有望维持相对高位 [3] - 随着新产线产能爬坡,美国工厂BF业务亏损有望环比收窄 [3] 双重激励目标坚定,业绩有望持续释放 - 公司一系列降本增效措施效果持续兑现,股权激励+员工持股计划充分激发员工积极性 [4] - 预计2024年为业绩释放年,收入端中国区稳健、欧洲区销售渠道扩张、美洲区修复,利润端内生净利率维持高位、BF业务盈利能力逐步修复 [4] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司实现归母净利润分别为3.9/4.9/5.7亿元,同比增长40.0%/23.4%/18.2% [5][6] - 当前股价对应2024年PE为13x [5][6]