报告公司投资评级 公司维持"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 1) 温氏股份2024上半年业绩预计同比扭亏为盈,归母净利润预计12.5-15亿元 [3] 2) 公司生猪与黄羽肉鸡养殖业务均实现较好盈利,生猪和黄鸡养殖成本稳步下降 [6][7][10] 3) 公司生猪产能储备充裕,现有种猪场竣工产能约4600万头,育肥阶段有效饲养能力约3500万头,未来出栏有望保持稳健增长 [8] 4) 公司禽业生产稳定,2023年销售肉鸡11.83亿只,同比增长9.51%,占全国肉鸡总出栏量9.1%,在同行上市企业中排名第一 [9][10] 5) 公司获国家审定通过的黄羽肉鸡新品种已增至9个,拥有丰富的黄羽肉鸡品种资源,品种培育技术行业领先 [10] 6) 预计公司2024-2026年归母净利润为75.9/158.2/120.3亿元,对应当前股价PE为17/8/11X [11] 根据目录分别总结 公司投资评级 - 公司维持"优于大市"评级 [2] 公司业绩预测 - 2024上半年业绩预计同比扭亏为盈,归母净利润预计12.5-15亿元 [3] 生猪养殖业务 - 生猪养殖成本稳步下降,2024Q2头均肥猪养殖盈利接近220-240元,生猪养殖完全成本接近14.5元/kg [6] - 公司生猪产能储备充裕,现有种猪场竣工产能约4600万头,育肥阶段有效饲养能力约3500万头,未来出栏有望保持稳健增长 [8] 黄羽肉鸡养殖业务 - 2023年销售肉鸡11.83亿只,同比增长9.51%,占全国肉鸡总出栏量9.1%,在同行上市企业中排名第一 [9][10] - 公司获国家审定通过的黄羽肉鸡新品种已增至9个,拥有丰富的黄羽肉鸡品种资源,品种培育技术行业领先 [10] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润为75.9/158.2/120.3亿元,对应当前股价PE为17/8/11X [11]