报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 二季度兖煤澳大利亚商品煤产量(权益份额)同比下降4%,环比下降7%,主要受降雨天气影响 [8] - 二季度兖煤澳大利亚商品煤销量(权益份额)同比增长1%,环比增长4% [8] - 二季度兖煤澳大利亚煤炭平均实现价格同比下降20%,环比小幅反弹1% [10][12] - 公司未来仍有万福煤矿、五彩湾四号煤矿等新矿区投产,产能规模有望进一步提升 [13] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持增长,维持较高的ROE水平 [14] 分部内容总结 二季度产销情况 - 二季度兖煤澳大利亚商品煤产量(权益份额)同比下降4%,环比下降7%,主要受降雨天气影响 [8] - 二季度兖煤澳大利亚商品煤销量(权益份额)同比增长1%,环比增长4% [8] 价格走势 - 二季度兖煤澳大利亚煤炭平均实现价格同比下降20%,环比小幅反弹1% [10][12] - 受价格下跌拖累,二季度煤炭营收同比下降19% [12] 未来产能规划 - 公司未来仍有万福煤矿(180万吨/年)、五彩湾四号煤矿(1,000万吨/年)等新矿区投产,产能规模有望进一步提升 [13] - 公司2024年计划生产商品煤约1.4亿吨,较2023年增长近1000万吨 [13] - 公司未来5-10年煤炭产量规模力争达到3亿吨/年,成长空间广阔 [13] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持增长,ROE水平维持较高 [14] - 预计2024-2026年EPS分别为1.55元、1.81元、2.03元,对应PE为10倍、9倍、8倍 [14]