报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"投资评级 [10] 报告的核心观点 国产数据库引领者,构筑技术+生态护城河 - 公司是国内领先的数据库产品开发服务商,已实现全栈数据库产品覆盖 [6] - 公司在技术和产业生态具有较高护城河,技术自主创新,产品代码自主原创率高达100% [6] - 公司积极打造信创产业生态,与产业链上下游多家厂商完成9000余款产品兼容适配 [6] 信创替代势在必行,先发优势夯实增长基础 - 数据库国产化进程势在必行,公司在信创替代下具有先发优势,在多个行业已形成广泛案例 [7] - 预计未来数据库国产化市场空间增长显著,公司有望持续受益于国产替代红利 [7][10] 布局新兴数据库领域,打开业绩新增长点 - 公司目前产品矩阵丰富,包括云数据库、分布式数据库等新兴领域 [9] - 本次IPO募集资金主要投向分布式数据库、云数据库等创新技术研发,未来业务增速有望进一步加快 [9] 盈利预测 - 预测公司2024-2026年收入分别为9.52、11.27、13.15亿元,EPS分别为4.46、5.59、6.66元 [10][12] - 当前股价对应PE分别为52、41、35倍 [10]