报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [11] 报告的核心观点 1) 公司持续专注通用型 AI 芯片研发,针对训练推理场景进行重点优化 [5][6] 2) 公司持续强化软件生态平台建设,国产 AI 算力需求加速提升 [7][10] 3) 公司为我国智能芯片领域领先企业,有望受益于大模型发展带来的算力需求 [11] 公司概况 1) 公司控股股东、实控人、董事长、总经理陈天石博士提议公司以自有资金回购公司部分A股股票,用于员工持股计划与股权激励 [3][4] 2) 公司持续推动智能处理器微架构及指令集的迭代优化工作,并持续推进训练和推理软件平台研发 [5][6] 3) 公司参与"智能计算芯片应用生态构建"工作,国产 AI 算力需求加速提升 [7][10] 财务数据 1) 预测公司 2024~2026 年营收分别为 14.00/24.93/34.84 亿元,归母净利润分别为-4.41/0.18/2.5 亿元 [11][13] 2) 公司 2023-2026 年 PS 估值分别为 79.26/75.59/42.45/30.37X [13] 3) 公司 2023-2026 年 ROE 分别为 -15%/-8%/0%/5% [13]