报告公司投资评级 - 公司研究报告维持"优于大市"评级 [1] 报告核心观点 - 受益于下游客户补库以及客户结构优质,今年订单饱满,上半年收入及净利润预增20-30% [4] - 单季度增速受去年基数波动影响,半年度业绩增速与长期增长预期更接近 [4] - 国际品牌于去年年底库存去化基本完成,台企代工同行下半年订单预期乐观 [12][13] - 今年订单和业绩增长确定性强,中长期看好公司客户结构优质、以及持续拓展客户和扩张产能能力 [26] 报告分类总结 公司业绩情况 - 上半年营收预计同比增长20-30%,归母净利润预计同比增长20-30% [2] - 单季度收入增速受去年基数影响有所回落,但半年度业绩增速与长期预期更接近 [4] - 近几年不论行业需求景气度起落,公司持续印证份额成长逻辑 [26] 行业情况 - 国际品牌于去年年底库存去化基本完成,台企代工同行下半年订单预期乐观 [12][13] 投资建议 - 今年订单和业绩增长确定性强,中长期看好公司客户结构优质、以及持续拓展客户和扩张产能能力 [26] - 预计公司20242026年净利润分别为38.4/44.6/50.7亿元,同比+20.0%/16.1%/13.6% [26] - 维持73.179.5元的合理估值区间,对应2024年22-24x PE,维持"优于大市"评级 [26]