报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[4] 报告的核心观点 - 预计2024H1公司利润增长22%-33%,主要来自于终端销售及客户订单增长、生产规模扩大并提高生产效率、均衡高效的优化开支、以及汇率、原材料成本等积极的外部因素[1] - 公司收入止跌回升,有望迎加速回暖。2023年受下游客户去库存影响,收入表现有所承压。今年以来,随着有利的天气状况及公司的促销活动,公司旗舰品牌EGO等销售表现强劲,加速了下游客户的库存去化,公司的出货和订单逐步恢复。公司2024年前4月销售额呈现出积极加速趋势,同比实现正增长,其中4月实现高双位数增长,展现出明显的拐点信号[1] - 公司竞争优势突出,迈向全球锂电OPE龙头。目前全球OPE的锂电化渗透率不足20%,受益于便携、环保等优势,锂电OPE未来成长空间依然广阔。公司经过多年的积累,已成长为北美锂电OPE龙头,旗下EGO品牌已成为亚马逊排名第一的锂电OPE品牌[1] 财务数据总结 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.2/1.5/1.7亿美元,同比扭亏/+21%/+17%[13] - 公司2024-2026年摊薄EPS预测分别为0.24/0.29/0.34美元,对应PE为10/8/7倍[13] - 公司2024-2026年营业收入预测分别为1648/1898/2168百万美元,同比增长19.9%/15.1%/14.3%[13] - 公司2024-2026年EBIT Margin分别为9.3%/9.8%/10.0%,ROE分别为11.6%/13.0%/13.9%[13]