报告公司投资评级 - 报告给予海尔智家(600690.SH)股票"优于大市"评级 [2] 报告的核心观点 伊莱克斯南非热水器业务的情况 - Kwikot 是南非领先的热水器企业,拥有完备的制造、销售及售后体系 [6][7] - Kwikot 主要产品包括电热水器、燃气热水器、热泵、光伏热水器等 [7][8] - Kwikot 在南非建有现代化工厂,并建立完善的销售/安装渠道和售后服务体系 [7] 海尔智家与Kwikot的协同优势 - 海尔智家有望通过产品技术及供应链等方面的赋能和协同,进一步丰富Kwikot热水业务产品阵容 [9] - Kwikot的销售及售后网络有望为海尔在南非拓展冰箱、洗衣机等其他白电产品提供支持 [10] 收购的战略意义 - 海尔智家在海外通过本土创牌和品牌收购已成长为全球大家电龙头,海外收入占据公司的半壁江山 [12] - 收购伊莱克斯南非热水器业务有望补足公司在南非地区的销售及售后体系,为公司的海外发展添砖加瓦 [12] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润为190/216/244亿元,同比增长15%/14%/13% [12] - 对应PE为13/12/10x,维持"优于大市"评级 [12]