报告公司投资评级 高伟电子作为国内光学模组的领军企业,深度绑定北美大客户,随着多领域市场的不断扩张,公司业绩将进一步增长。[6] 报告的核心观点 1. 公司二十年深耕相机模组,基于智能机、PC 等 3C 产品的技术优势,双向拓宽业务领域,一方面积极拓展大客户产品种类、攫取更多市场份额,另一方面开拓车载激光雷达、MR 等新赛道,扩张自身能力边界。[3] 2. 公司深度绑定北美大客户,随着智能机长焦画质需求增加,搭载潜望式智能机渗透率有望逐步提升,公司有望打入大客户新产品。[3][4] 3. 公司携手速腾聚创成立合资公司立腾创新,布局激光雷达业务,并与苏大维格成立合资公司立维光学,聚焦于 VR/AR 等相关元器件的开发生产,开拓全新的成长空间。[3][4] 分业务总结 1. 相机模组&光学零件等业务 - 公司作为北美大客户手机及 iPad 前摄模组的核心供应商,后续有望在保持价值量的基础上,持续提升老业务份额。此外,公司近几年资本开支较高,有望打入客户新产品。[128] - 苹果 Vision Pro 产品使用 12 颗摄像头,高伟电子与苹果有望在该产品上延续前期的合作,为公司营收带来全新增量。[128] 2. 车载激光雷达组装业务 - 根据灼识咨询数据,预计在 2022-2030 年国内车载激光雷达市场规模 CAGR 达 103.2%。高伟电子和速腾聚创成立合资公司开启深度合作,后续该业务有望受益于行业的快速渗透,营收实现快速增长。[128]