报告公司投资评级 - 公司维持"买入-B"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司呈现持续稳健的发展态势,功能化学品、高分子新材料毛利率同比保持良好增长,氢气正式对外销售,新能源材料营业收入同比增长217.46% [3] - 24Q2主要产品销售价格普涨,毛利率同比提升3.57pct,持续加大研发投入 [3] - 卫星能源三期项目一阶段顺利投产,标志着公司新材料产业链进一步提质升级,产业链韧性持续增强 [3] 财务数据总结 - 2022-2025年营业收入分别为37,044/41,487/44,912/53,007百万元,同比增长29.7%/12.0%/8.3%/18.0% [7] - 2022-2025年归母净利润分别为3,062/4,789/5,511/6,318百万元,同比增长-49.0%/56.4%/15.1%/14.6% [7] - 2022-2025年毛利率分别为16.5%/19.8%/21.9%/22.0% [7] - 2022-2025年ROE分别为14.5%/18.8%/18.6%/18.0% [7] - 2022-2025年PE分别为20.0/12.8/11.1/9.7倍 [7]