报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 中国电信服务器集中采购项目中,国产化系列数量达到新高的10.53万台,占比达到67.5% [5] - 天翼云自建了丰富、多样化的智能算力资源,规划建设多个人工智能公共算力中心,并先后建成上海、北京万卡池 [6] - 天翼云基于国产万卡智算集群和自研智算平台,已具备支撑万亿参数基础大模型训练的能力 [7] - 预测公司2024-2026年实现营收5607.09亿元、6239.01亿元、6975.21亿元;归母净利润338.65亿元、381.00亿元、434.53亿元;EPS 0.37、0.42、0.47,PE 17X、15X、13X [8] 公司投资评级总结 - 中国电信加速布局算力网络,通过大面积的国产化服务器采购,持续培育国产算力生态体系发展,推动国产算力硬件从"不好用"走向"好用" [8] - 公司建立了加速服务平台,有力支撑较大参数量级的大模型训练 [7][8] - 维持"买入"评级 [8] 行业评级总结 - 未提及行业评级