报告公司投资评级 - 报告给予宝信软件"买入"评级,维持此前评级 [3] 报告的核心观点 - 宝信软件是国内稀缺的国产大型PLC龙头,经过近10年积累已形成核心工艺算法超200项,于2021年7月正式推出自研国产大型PLC,拉开大型PLC国产替代序幕 [4] - 以大型PLC为抓手,公司目前已形成以国产大型PLC& SCADA工控软件、信息化软件、AI大模型、机器人、AIDC等为核心的国产智造产品布局,看好公司国产替代长期成长空间 [4] - 近日财政部和税务总局发布《关于节能节水、环境保护、安全生产专用设备数字化智能化改造企业所得税政策的公告》,有望拉动宝信软件国产化智造产品的需求 [5] 公司国产替代发展分析 - 公司国产替代发展分为三条主线:1)产品端:以大型PLC为核心逐步深化三电控制系统、工业机器人、AI大模型等国产化产品布局;2)行业端:从民营钢铁企业逐步拓展到宝武集团等国营钢企及各大企业;3)全球化:已投产印尼永旺不锈钢冷轧项目,并拟设立沙特阿拉伯分公司 [6] - 宏旺集团等多次采用宝信全栈国产化PLC产品,充分体现了公司国产化产品的强劲实力 [6] 财务数据和估值分析 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为30.7/40.1/52.9亿元,当前股价对应PE为29.2/22.4/16.9倍 [7] - 公司营收、净利润、毛利率等主要财务指标呈现持续增长态势,ROE也将逐年提升 [7]