报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [7] 报告的核心观点 公司业绩同比增长 - 2024年上半年公司实现营收194.00亿元,同比-4.59%;实现归母净利润20.56亿元,同比+12.51%。业绩同比增长主要受益于公司C2产品价差回升 [2][4] - 2024Q2公司实现归母净利润10.33亿元,环比+1.06%;实现扣非归母净利润11.71亿元,环比+10.19%,展现出稳健经营能力 [3][4] 新项目支撑中长期成长 - 公司在连云港徐圩新区投资建设的α-烯烃综合利用高端新材料产业园项目正式启动建设,新项目除产能实现翻番外,下游α-烯烃及POE等产品附加值更高,有望展现出更高的盈利水平 [5] - 公司平湖基地新材料新能源一体化项目顺利建成,将更加高效利用PDH的丙烯资源生产多碳醇,形成丙烯-丙烯酸-丙烯酸酯的产业链闭环 [5] 持续加大研发投入 - 2024年上半年公司研发投入7.95亿元,同比增长10.25%,公司α-烯烃(C4、C6、C8)、POE中试产品达到国际对标标准,未来5年公司将加大研发投入,计划五年内投入研发100亿元 [6][13] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为56.37/71.97/92.88亿元,EPS分别为1.67/2.14/2.76元,现价对应PE为10.70/8.38/6.50倍 [14]