报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 高端性价比战略落地,经营全面好转 - 公司2024年继续坚定执行"高端性价比"总战略,实现了"全品类、全渠道"的可持续增长的基本盘,上半年实现超过70%的收入增长 [3] - 供应链端推进"一品一链"的供应链持续创新升级,让产品更具竞争力,同时进一步激活了全渠道的业务潜能 [3] - 组织端通过"品销合一"协同的组织理念,充分激活了组织潜能,形成了全新的组织活力 [3] - 渠道端通过"D+N 全渠道协同"的打法进一步夯实,全渠道均实现高质量增长 [3] - 品牌端子品牌小鹿蓝蓝通过"儿童高端健康美食"的新定位以及实施"品销合一"组织变革后,实现双位数增长并实现较好盈利 [3] - 利润端随着公司改革有效落地,全链路成本优化有望推动综合毛利率稳中有升,费用投放效率有望持续提升,带动上半年净利润高增 [3] 战略定位清晰,快速扩张可期 - 公司将自己明确定位为"制造型自有品牌零售商",提出"双百战略"和"三年200亿"的战略目标 [4] - 形成了"D+N"的全渠道协同体系,能够根据不同渠道形成高效快反的产品匹配,对公司核心的短视频、综合电商、线下分销和零食专营店等渠道均作出明确的战略规划 [4] - 看好公司新周期战略的持续有效落地,带动全渠道、全品类的快速增长,在多个渠道做到行业领先,并通过全链路成本优化实现盈利水平提升,推动公司实现可持续发展 [4] 财务数据总结 - 2024年营业收入预测为103.31亿元,同比增长45.2% [5][7] - 2024年归母净利润预测为0.90元/股,同比增长63.9% [5][7][9] - 2024年毛利率预测为23.8% [7] - 2024年ROE预测为12.5% [9] - 2024年PE预测为21倍 [5]