报告公司投资评级 - 报告维持天孚通信的"买入"评级 [1][3] 报告核心观点 - 天孚通信2Q24业绩超预期,归母净利润同比增长144%~177%,环比增长26%43%,主要系公司产能顺利释放 [3][4] - 公司高速率有源、无源产品需求快速增长,受益于人工智能AI技术发展和算力需求增加,带动全球数据中心建设对高速光器件产品需求持续增长 [4][5] - 公司在光无源器件、高速光引擎等领域具有深厚的技术和工艺积累,已切入全球主流优质客户供应链,需求端充分受益AI算力链红利 [5] - 公司作为光通信产业链上游核心厂商有望受益1.6T光模块升级迭代,1.6T相关光无源器件、光引擎等产品有望贡献新的业绩增量 [5] 财务数据总结 - 公司20242026年归母净利润预期分别为15.34/22.37/29.23亿元,同比增长110.12%/45.89%/30.64% [3][7] - 公司2024年预计PE为32.06x,考虑到公司在光器件领域的龙头地位,给予2024年45x PE,对应目标价124.59元 [3][6]