报告评级 - 报告给予TCL电子"买入"评级(维持) [2] 公司基本情况 - 公司总股本为25.21亿股,流通股本为25.21亿股 [3] - 公司市值为133.61亿港币 [3] 公司业绩预测 - 预计2024年营业收入为898亿港币,同比增长13% [6] - 预计2024年净利润为13.5亿港币,同比增长82% [6] - 预计2025年净利润为16.75亿港币,同比增长24% [6] - 预计2026年净利润为20.48亿港币,同比增长22% [6] 电视业务 - 预计2024H1电视收入同比增长20%以上,销量同比增长中高个位数,均价同比增长双位数 [11] - 公司调整电视产品结构,推出XCPS四个系列满足不同消费需求,带动ASP显著提升 [11] - 外销增速高于内销,其中欧洲>中东非>拉美>北美>亚太 [11] 创新业务 - 预计2024H1互联网业务近双位数增长,光伏业务大幅扩张,全品类营销业务快速成长 [12] - 通讯业务今年控制规模,强调减亏取得较好成效 [12] 投资建议 - 公司费用率显著改善,新任事业部领导更倾向于稳健经营,给明年增长留出余地 [12] - 当前市值对应10倍估值,安全边际较高,给予"买入"评级 [12]