报告评级 - 维持"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 公司 2Q24 火电电量下滑对全年盈利扰动有限,充裕现金流支撑下长期股息价值凸显 [5] - 公司存量"稳定收益"护盾型资产组合回报率确定、经营风险低,重视股东回报,自1993年上市以来连续31年现金分红 [5] - 受益于公司多元化"稳定收益"资产组合布局,短期季度电量扰动对公司全年业绩扰动有限 [5] 公司2Q24业绩情况 - 公司2Q24气电上网电量8.9亿千瓦时,同比-42.6%,环比-57.3%,主要受上海地区同期调峰需求有所减弱影响 [5] - 公司2Q24并表煤电(剔除外高桥第二发电)上网电量58.7亿千瓦时,同比-6.3%,环比-28.5%,受益于市场煤价格下行,预计公司2Q24E煤电盈利仍有望同比持续修复 [5]