报告公司投资评级 - 维持增持评级,上调目标价至79.80元 [4] 报告的核心观点 - 公司为溅射靶材龙头,主要客户包括台积电、联电、中芯国际等国内知名半导体、平板显示企业 [4] - 公司以PVD靶材为起点,积极布局PVD、CMP等核心零部件,零部件近3年收入CAGR达到76% [4] - 公司靶材订单持续提升,关键零部件多领域突破,包括半导体精密零部件和三代半导体领域 [4] - 公司24H1扣非净利润超预期,Q2表现强劲,扣非归母净利润同比大增66.03%~81.67% [4] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入和净利润复合增长率分别为29.9%和36.3% [13] - 公司2024-2026年每股收益分别为1.33元、1.86元和2.53元 [13] - 公司2024-2026年净资产收益率分别为8.0%、10.1%和12.4% [13] - 公司2024-2026年市盈率分别为39.70倍、28.48倍和20.90倍 [13]